疫情对银行业的影响

1. 疫情对银行业的影响

新冠疫情已持续两年之久，也必将与人类常态化共存，这符合物进化理论，更是人类进化必经的过程。
  
 疫情来势汹汹，对社会生产生活和经济的影响有目共睹，我想这只是一个过程。疫情对银行业资产质量的冲击呈现出一个特点，那就是不均衡。它打击了小企业，也打击了小银行，但大型银行受到的影响较小。
  
 疫情对中国银行业资产质量的实际影响较小且不均衡，尤其是对大型银行几乎没有明显影响，而中小银行会受到重创。中国银行业整体不良贷款率受疫情影响上升了0.25%至0.5%，主要体现在城商行和农商行等中小银行上。 
  
 息差降得非常之低，银行业就没有能力克服风险，整个经济体系就无以为继。银行收入主要决定于息差与规模，规模稳定则增长无悬念 。
  
 银行业的收入增长主要取决于信贷规模的增长。在疫情冲击下，实体经济遭遇了困难，主要经济体的货币政策都走向宽松，中国也不例外。在这种情况下，中国银行业信贷规模一定会增加，不增加就违反了经济规律和经济的现实需要。实体经济受到疫情冲击的本质是企业的现金流被切断了，只有借助金融体系的银行来补充。 
  
 消费者是经济活动的发动机，消费者从银行转出现金，向企业购买商品或服务，企业收入现金、存入银行。疫情导致消费行为停滞，消费者的现金滞留在银行，企业失去消费者提供的现金流入，经营就会陷入困境。 
  
 疫情初期，对于企业来说，短期影响不大。企业可用自有现金支付疫情期间的消耗，暂时不至于破产，因此银行不受影响。如果疫情长期持续，消费者的收入就会下降，从而消费能力下降，企业的现金也会开始枯竭，走向破产，无法偿还债务，导致银行资产质量恶化。
  
 如果疫情长期持续，如何避免实体经济危机呢？只能通过银行贷款向实体经济注入流动性，以应对疫情给企业带来的现金流中断问题。实体经济因为疫情出现短期现金流中断，为银行提供了商业机会。银行对企业的增量贷款救助既能帮助企业，稳定经济，避免经济危机的发生，也能增加银行的收入。 
  
 项目贷款是企业为了投资新厂房、新设备等申请的银行贷款。纾困贷款则是为了帮助那些日常经营非常稳定，只是因为疫情出现短期流动性问题的企业设立的。新增纾困贷款可以提升银行的业务量，同时加大银行的信贷规模，改善银行的资产质量。
  
 很多企业在疫情冲击下业务量和现金流快速萎缩，流动性出现问题。如果流动性问题长期不能得到解决，企业会因为流动性枯竭走向破产，进而使银行资产质量恶化。银行在企业遭遇暂时阶段性现金流萎缩和流动性困难时，如果增加对企业的贷款，帮助企业渡过难关，疫情过后企业经营就将恢复正常。 
  
 从长期来看，银行不良贷款的抵补能力就是维持收入增长能力。当期确认的不良贷款规模增长越快，不良贷款越趋于出清。这里能看到一个价值投资的典型特征，有利因素是持续的、长期的，不利因素是短期的。
  
 因疫情经济活动暂停以后，现实的困难确实是存在的，但它的影响是短期的。我们国家控制疫情的能力有目共睹，经济也在逐步恢复中，因为产业之间的关系没有改变，行业格局和竞争力没有改变。疫情之前企业和个人需要贷款要找银行，疫情之后仍然要找银行。银行业的竞争力不仅没有削弱，反而有所加强，且信贷宽松以后，银行贷款在社会融资中的占比会大幅提升。 
  
 分析一个企业或行业，除了纵向比，横向比更重要。中美银行业所处的周期阶段完全不同，美国银行业正在从成熟期走向衰退期，而中国银行业仍处于成长期。 
  
 美国银行业长期计提资产减值损失不足，是美国银行股遭遇戴维斯双杀的根本原因。美国银行业自2008年摆脱金融危机之后，就进入了基本面的繁荣期，也进入了10年股市大牛。在这种基本面繁荣的情况下，美国银行业计提资产减值损失严重不足。 
  
 而中国银行业却经历了一段计提比例较高的艰难时刻，美国银行业则经历了一段计提比例较低的幸福时光，风险准备不足，在突发的疫情下，报表很快就会恶化。 
  
 作为投资者，到底应该何时买入银行股呢？是在拨贷比很高但拨备覆盖率很低时买，还是在拨贷比很低但拨备覆盖率很高时买呢？从美国银行业的数据看，真正的投资机会出现在拨贷比很高但拨备覆盖率很低的时候。
  
 中国银行业在低估值水平徘徊已近10年，拨贷比非常高，拨备覆盖率很低。现在的中国银行业相当于2011年的美国银行业，恰恰处于适合投资的时期。 
  
 美国银行股遭遇戴维斯双杀的诱因是疫情，但这本质上是在近10年的经济繁荣和股市长牛背景下，问题资产累积过多，且计提资产减值损失不足，拨备覆盖率不足造成的。
  
 新冠疫情一定能被控制住，并稳定住。疫情对经济的冲击是中短期的，中国银行业在过去几年的困难时期，已经磨炼出强大的抗压能力。中国银行业已经走出困境，进入新周期，当下正是难得的投资机会。 
  
 与大众相反的正确认知才能带来财富，而大众认知又决定当前股价。股市永远在动荡之中，真正的投资能力就是在动荡中保持原则不变、信念不变。
  
 在市场的非理性波动中，投资最首要的原则就是保持理性，战胜自己，真正的财富来自心灵。 
  
 今晨银行知识分享：
  
 拨备，指进行财政预算时，估计投资出现亏损时所预留的准备资金。账目中的拨备预算，最终可能与最后结果出现差异。假如实际的损失少于拨备预算，便可视为盈利，反之则是亏损。
  
 拨贷比也叫拨贷率，是指拨备占总贷款的比率。拨备是进行财政预算时，估计投资出现亏损时所预留的准备资金。提高“拨贷率”可以提高银行防御坏账风险的能力。