百慕大期权

1. 百慕大期权

求教：百慕大式期权如何定价？  
  标准的百慕大权证通常在权证上市日和到期日之间多设定一个行权日，取名"百慕大"是因为百慕大位于美国本土与夏威夷之间。后来，百慕大权证的含义扩展为权证可以在事先指定的存续期内的若干个交易日行权，例如我们假设百慕大权证，行权日可以设为2007年12月10日、2008年2月10日、2008年4月10日、2008年6月10日等。百慕大权证由于给予权证持有人更多的行权日选择，因此价格比同等条款的欧式权证高，但应低于同等条款的美式权证。
 
 万科的百慕大权证是一种特殊的扩展意义的百慕大权证，允许权证持有人在万科百慕大权证存续期最后五个交易日行权。
 
 补充：
 
 期权定价的计算过程异常繁杂，且衍生种类甚多。欧式期权只能在到期日执行，而那式期权可以在期权有效期内任何时间执行。百慕大式期权介于两者之间，可以在期权有效期内几个特定日执行。美式期权计算本就复杂，百慕大式期权计算更复杂，只能用二项式期权方法或三项式期权方法近似求解。

2. 百慕大期权的介绍

百慕大期权（Bermuda option）一种可以在到期日前所规定的一系列时间行权的期权。 比如，期权可以有3年的到期时间，但只有在3年中每一年的最后一个月才能被执行，它的应用常常与固定收益市场有关。