王坤（坤哥）：.影响股权分配的主要因素

1. 王坤（坤哥）：.影响股权分配的主要因素

2017-08-28人人合伙      王坤（坤哥）  日更188篇    
  
 每家公司的情况都不一样，行业不同、商业模式不同、起点不同、阶段不同、创始团队的构成不同，等等，这都决定了每家公司的股权分配都是不同的。事实上，差异也是非常大的，比如同样是CTO，低的有2-3%，高的有达到35%及以上。
  
 在这里仅分析一般的情况，并以初创阶段、100%股权待分配为例，来分析影响股权分配的主要因素：
  
  1.商业模式 
  
 在不同的商业模式中，每个合伙人的重要程度与贡献显然是不同的，股权应是不同的。比如，平台型、重运营的公司，COO的重要性可能远大于CTO、CFO、CMO等；技术导向型的公司，CTO可能是最重要的；融资需求型的公司，CFO的可能更重要。
  
 另外，不同的商业模式决定了股权架构的具体构成不同。如平台型商业模式，着眼于平台生态的构建，则股权架构要考虑可扩展性、共创属性；如产品型商业模式，着眼于供应链的打造，则股权架构要考虑如何链接上下游的资源。
  
 所以，思考股权分配时，必须考虑你的商业模式是什么？合伙人的重要程度是什么样的状况？给多少股合适？
  
  2.公司的价值，股权值不值钱是关键 
  
 股权市场价=公司价值*股权比例
  
 所以，股权分配不得不权衡的一个要素是公司的价值，而未来公司价值又是一个不确定因素。创始团队对公司价值能否达成共识，很大程度上取决于团队对未来的预期、信心、决心。所以，公司价值的塑造与宣导是非常重要的。
  
 这里，需要说明的是，公司估值是公司的价格，在一定程度可以说是公司价值的市场体现。但公司估值受资本市场的影响非常大，有不确定性。
  
  3.创始团队的构成 
  
 一个完整的合伙人团队通常是一个CEO+2-4个CXO，但创始团队很少是完整，像小米那样的超豪华、超完整的团队毕竟是少数。但只有一个CEO的光杆司令队伍，后期在快速发展时，通常也会遇到没有独挡一面的合伙人，啥事都要老大出马搞定的，发展速度严重受挫的问题。所以，找合伙人是一个重要的命题。
  
 在初创阶段，独挡一面的合伙人3-5%基本必须的，过低，于个人而言，根本没有合伙人的身份认同感和使命感。想一想，如果他只有1%，而老大99%，他会就觉得自己是合伙人吗？会有什么使命感？会把公司的事当自己的事
  
  4.现有薪资与市场水平的差距 
  
 合伙人的全面收入=基础年薪+绩效年薪+股权
  
 这三者是一个动态的组合，如果前两者与市场水平基本持平，则股权会低一点；相反的，如果前两者远低于市场水平，比如人家原来百万年薪，来创业公司只有十万年薪，那么，股权低了，基本免谈。
  
 一位原来是百万年薪的合伙人，与一位二十万年薪的合伙人，分配的股权显然不可能一刀切。
  
  5.创始人的个人因素 
  
 这是一个相当重要的因素。相同的行业、类似的公司、团队成员水平也差不多，但各位合伙人的股权相差巨大，主要影响因素就在于创始人。掌权型（分利不分权）、豪放型（权利两分）、铁公鸡型（权利两不分），三种类型，各种类型都是大有人在。显然，这三种类型的老大分配股权的差距不是一点点。

2. 王坤（坤哥）：10万元控制190亿元资产，股权架构设计的经典之作

2017-05-20  人人合伙      王坤（坤哥）  出书训练营第三期  第92篇作业
  
 绿地集团借壳金丰投资上市面临的一个重要问题是解决内部股东持股问题。 绿地解决问题的思路是通过系列“有限合伙”的安排，形成嵌套式有限合伙架构，四两拨千斤，以10万元投资控制近190亿元绿地资产，堪称股权架构设计的经典之作。 
  
  在绿地重组这一案例中，有限合伙安排的运用是最大的亮点，并且这一做法具有高度的可复制性，有望成为此后员工股权激励安排的常规做法。 
  
 下面，我们来梳理下整体操作思路与步骤：
  
  第一步：上海格林兰投资管理有限公司（简称“格林兰投资”）成立 
  
 由绿地集团管理层43人注册成立了上海格林兰投资管理有限公司，张玉良为法人代表，注册资本为10万元。
  
  第二步：成立32家有限合伙企业（简称“小有限合伙”） 
  
 格林兰投资作为普通合伙人（GP），分别出资1000元，成立了32家有限合伙企业，分别为上海格林兰壹投资管理中心（有限合伙）、上海格林兰贰投资管理中心（有限合伙）……上海格林兰叁拾贰投资管理中心（有限合伙），对上海绿地职工持股会进行吸收合并。
  
 格林兰投资作为执行事务合伙人，扮演普通合伙人角色，承担管理决策职能。在每一个小的有限合伙安排中，格林兰投资作为普通合伙人（GP），只象征性出资1000元即获得了管理权。这样，在一共32个小有限合伙安排中，格林兰投资累计出资额只有3.2万元。即，格林兰投资以3.2万元控制了3759.74万元的员工持股权。这是关键安排的第一步。
  
  第三步：成立上海格林兰投资（有限合伙）（简称“大有限合伙”） 
  
 格林兰投资与32家小有限合伙成立大有限合伙，即上海格林兰投资（有限合伙），其中，格林兰投资是大有限合伙唯一的普通合伙人，承担管理决策职能。这是关键安排的第二步。
  
 
  
                                          
  第四步：上海格林兰投资（有限合伙）作为持股平台在重组后的上市公司持股28.83% 
  
 下图为重组后的新绿地集团的股权结构，上海格林兰作为员工持股平台，持有重组后新公司28.83%的股份，成为直接持股的单一最大股东。
  
 
  
                                          
 根据重组案，“本次交易中，拟注入资产的预估值为655亿元”，则上海格林兰所持新公司28.83%的股权，对应的资产价值则为188.8365亿元！
  
 结论：绿地集团通过注册资本仅有10万元的格林兰投资，通过一系列合适的有限合伙安排，达到了四两拨千斤的效果，轻松实现了对近190亿元庞大资产的控制。
  
 出书训练营第三期      第92篇作业      人人合伙  王坤（坤哥）